5日，PTA现货基差在01+950成交，随后追涨至01+1000成交，PTA现货基差为2018年以来再次站上千元大关，那为何PTA基差如此疯狂？PTA到底缺不缺货？

从PTA的社会库存来看，目前的PTA似乎并不缺。从各个板块的数据来看，虽然目前整体库存属于下降通道，但无论是整体的聚酯工厂原料备货还是码头库存，仍处于正常水平，而且据CCF调研数据显示，PTA总社会库存仍在250万吨偏上水平，按照目前的需求计算，库存消费比仍在15天偏上，相比于2018年不足100万吨的社会库存（库消比7-8天），目前的PTA社会库存相对中性。

 但从PTA现货的流通性来看，目前流通性的确紧张的。

从供需情况来看，由于PX供应的持续紧张，部分PTA工厂降负或者停车，PTA开工率一降再降，目前维持在67%附近，且短期PTA负荷回升幅度受限，而聚酯旺季预期下负荷提升，如果9月聚酯月均负荷提升至85%，因此预估9月去库力度在35~40万吨附近。随着PTA装置检修增加，聚酯工厂和个别PTA供应商采购需求提升，带动基差上涨。

其次台风天对PTA物流影响逐渐体现。由于9月初受今年第11号台风“轩岚诺”（超强台风级）的影响，PTA船运发货暂缓，同时槽车发货速度也受到PTA装置降负影响，贸易商可售现货货源有限，此外临近交割，交割备货需求，交割仓库陆续注册仓单，流通性进一步缩减。而市场补货情绪仍存，8月底以来，聚酯工厂产销阶段性好转，聚酯工厂负荷提升，且旺季预期下，个别工厂高价货源亦有接货意向。上周五个别工厂接01+900，今天上午个别工厂接01+950。

短期来看，随着台风过去，无论是PTA装置负荷还是物流运输，可能会有适度好转，但目前来看9月PTA去库幅度较为可观，PTA基差还是偏强。不过随着基差进一步走强，如果需求跟进不足，也不排除聚酯工厂停车/降负外售原料或者换货，届时PTA基差或逐渐承压。