高油价背景下，5月份随着人们出行增加，油品市场需求缓慢恢复，带动碳四深加工产业链市场走势坚挺，而近期醚后碳四原料成本涨幅不及下游调油原料产品，后期在供需面博弈下，料两者价差将再度收窄。

进入二季度以来，山东地区醚后碳四及烷基化油走势均进入横盘整理阶段，价格波动区间较一季度明显缩窄，两者价格也基本围绕在700-1000元/吨附近徘徊。而从下图中可以看出，自5月27日两者价差再度突破千元，据卓创资讯数据统计显示，截至6月2日山东地区醚后碳四主流成交均价在6460元/吨，烷基化油主流成交均价在7675元/吨，两者价差拉宽至1215元/吨。

5月底、6月初国际油价上涨后，整体处于高位波动行情，日内波动有所加大，对汽油及调油原料市场上行指引较强；国内汽油零售限价上调落地，政策面对汽油市场亦提供利好支撑；再者端午节前，终端下游存备货需求等因素均提振汽油及烷基化油市场价格积极上涨。从下表中可以看出，本周内，92#汽油及烷基化油价格出现347-400元/吨的上涨，而作为烷基化油的原料醚后碳四价格却并未出现同幅上涨，仅小幅上涨75元/吨。

单位：元/吨

由于醚后碳四原料供应相对宽松，而下游需求增加有限。具体来看，上周因广饶华邦、东营华滨烷基化装置停工检修导致自身配套上游醚后碳四资源外放，而本周两家装置均计划复工，从而停止外放醚后碳四，对醚后供应虽有利好，但上述两企业装置尚未完全恢复，目前采购仍未恢复正常，产品端也并未对市场引起负面影响，相比供应的减少，下游需求带来的利好却明显不足，从而导致醚后碳四涨幅不及油品涨幅。

短期来看，烷基化装置开工负荷率预期上升，据市场消息了解，目前上述企业已陆续恢复原料采购，刚需的增加将对醚后市场形成强有力的支撑；而从产品端来看，尽管端午节后下游存在补货需求，但调油原料产品端供应增加带来的利空压力不可忽视，因此预计近期烷基化油产品上涨压力将大于原料醚后碳四成本的上涨压力，两者价差将再度收窄。