LPG是液化石油气的英文缩写，是丙烷、丁烷、丙烯以及丁烯的混合物。其作为炼厂副产的气体产品，最初用途较小，大部分随火炬燃烧排出。而后随着LPG燃料用途被发现，可用作炊事燃料、城市燃气以及发展至有色金属冶炼和金属切割通等行业。

由于LPG中的组分较多，随着技术进步越来越多的组分开始被单独分离应用，烯烃组分进一步深加工应用更早且更为丰富。卓创资讯根据LPG烯烃深加工的发展历史，将其分为两个过程进行分析，LPG烯烃深加工1.0时代与2.0时代。

LPG烯烃深加工1.0时代

炼厂催化装置生产的催化气是LPG当中组分较全，且分离较早的气体之一。因为这部分气体当中含有丙烯，市场又称为丙烯原料气。炼厂将丙烯原料气通过气体分离装置分离出丙烯、丙烷以及混合碳四，丙烯可以进一步生产聚丙烯以及环氧丙烷等等。丙烷因为其压力较高的特性在冬季民用燃烧中应用更多，混合碳四则又称为醚前碳四，其异丁烯组分与甲醇反应进一步生产MTBE。

气体分离装置与MTBE装置基本是炼厂装置配套的常规装置，两套装置将LPG中的丙烯组分以及异丁烯组分分离后应用，进一步生产化工产品与汽油原料。2008年前，LPG烯烃的深加工基本是围绕这两套装置形成雏形。因此，我们将这一时期称为LPG烯烃深加工1.0时代。

LPG烯烃深加工2.0时代

随着国内工艺技术的进步以及国内油品市场的发展，市场对于MTBE装置副产的醚后碳四资源出现了进一步的应用。芳构化装置应运而生，将LPG烯烃深加工带入2.0时代。芳构化装置通过对醚后碳四为原料进行应用生产芳构化油，成为汽油原料的一种。而2010年后国内油品质量升级提升较快，装置技术发展也更为迅速。烷基化装置进入LPG烯烃深加工的队伍，醚后碳四为原料生产出的烷基化油辛烷值以及清洁度都明显优于芳构化油，因此烷基化装置在近年呈现迅速发展的态势。

2012至2022年烷基化装置产能增速较快，从最开始100万吨的装置产能水平，到现在2000万吨的产能级别，烷基化装置成为醚后碳四的最大下游。

但同样由于LPG深加工发展迅速，下游装置扩能较快，烯烃深加工行业发展遇到了瓶颈期。其中炼厂配套装置完善后，烯烃资源外销量明显减少，部分外销资源供不应求价格也表现相对强势。以烷基化装置为例，利润在近几年一直处于盈亏边缘，经济效益不佳，行业整体发展空间不足。

近五年烷基化装置利润均表现欠佳，以山东为例，在2017年、2019年以及2020年装置利润均有不同程度的亏损。2021年尽管利润水平有所好转，但基本是由于部分装置退出市场，市场整体供应面流通体量下滑牺牲换来的。

目前LPG烯烃组分基本得到全面的应用，行业饱和度较高。LPG烯烃深加工突破方向不大，目前来看，以烷基化装置为例，进一步延伸产业链配合烷烃深加工—正丁烷法顺酐是当前发展比较热门的方向。后期市场继续寄希望于新工艺新技术的发展，行业或有新的转型契机。