在产业高润一步步走向高点的时候,商品库存也会随之增加,但是此时往往显性库存会被隐性化。那么就会进入我们所称的:被动建库存阶段。被动建库存阶段同样发生在商品价格动能的释放周期,此时更是市场的一个疯狂期。我们承接上面的分析内容,随着产业利润的逐渐走高,市场上补库情绪又来临,此时也是金融资本入局的最好时机,因为价格处于历史的高位,既可以给人营造出逼仓的现象,也可以让产业链开足马力扩大产能,但是此时往往显性库存会被隐性化(也就是上面分析的,即使产能扩张,市场上的库存总是不够的假象),产业链的情绪加上金融资本的光临,这是一个绞杀产业链空头以及投机空头的时机。
接着来到被动建库存的后半场。我们都清楚,高利润是不可持续的。商品库存的增加往往意味着价格的走跌,其中原因有很多,一是高库存使得企业套保需求扩大,压低期货价格;二是库存的增加使得现货供应增加,在需求维持不变的情况下现货价格也会被压低。但企业开工率和生产规模已经在上一个阶段已经实现扩张,要想再降低困难程度较大,原因是投产后便有了沉没成本,对于产品无法根本控制,也就是必须生产才能维持正常运营。所以随着规模的逐步成型,商品库存是稳步增加的,在期货和现货价格都被压低的情况下,产业利润率随之下降。随之而来的就是价格的走跌,但此时往往也是隐形库存显性化(也就是上面分析的,即使价格在不断的下跌,我们还是能看到大规模的库存增加,好像市场上的库存永远也消化不完一样)。由于这个阶段库存是被动建立的,所以这个阶段我们称为被动建库存。