[导语]据了解，2024年8月30日，山东裕龙石化2#常减压等装置计划开始试车运行。9月份柴油、石脑油等产品将陆续投放市场，标志着裕龙岛炼化一体化项目从2020年10月开工建设，经过近4年的时间，项目建设将取得阶段性成功。

裕龙岛炼化一体化项目是国家调整优化石化产业布局、提升产业竞争力、推动绿色发展的重要部署，是山东省石化行业新旧动能转换的标志性工程。对于推动行业结构调整和转型升级、提高炼化一体化水平具有重要意义。

裕龙岛炼化一体化项目的投产对国内炼化产能格局、成品油供需、成品油资源流通等方面将产生深刻影响。

首先产能方面，据卓创资讯统计，裕龙石化投产后，中国炼厂总数将增至149家，一次产能9.72亿吨/年。其中产能规模在100万吨/年以上的独立炼厂80家，中国独立炼厂一次产能将增加至3.85亿吨，占比提升至39.61%（接近40%）。山东独立炼厂将增至39家，一次常减压产能合计1.68亿吨，占全国炼化产能的17.25%。随着独立炼厂群体产能规模的进一步扩大，尤其是大型炼化一体化企业的市场份额不断增加，其在国内成品油市场的话语权或进一步加强。

其次产量方面，2023年山东独立炼厂汽、柴油产量合计7982万吨，其中汽油产量2795万吨，柴油产量5187万吨。2024年1-7月份，由于炼油利润不佳，炼厂生产积极性下滑，山东独立炼厂汽柴油产量合计4246万吨，其中汽油产量1497万吨，柴油产量2749万吨，汽、柴油产量同比均下滑9%左右。随着裕龙石化的投产，山东地区成品油供应量或有显著增加。

根据裕龙石化的投产计划，前期阶段，裕龙石化仍以生产油品为主，后期产线全部完工后则以化工品为主。据估算，2025年裕龙石化全面投产后，汽柴油收率约18-40%左右。对于山东市场而言，汽柴供应或增加360-800万吨。作为传统的炼油大省，山东省汽、柴油资源净流出量或进一步增加。

第三需求方面，今年国内成品油需求同比增速下滑为主，尤其是柴油需求受到基建投资增速放缓，以及绿色物流等替代能源的冲击，柴油同比增速降幅较大。汽油需求同比降幅相对有限但是汽油需求逐步达峰。在山东地区汽柴油供应增加，以及成品油需求放缓的供需预期下，汽柴油供需矛盾或将进一步扩大，市场竞争格局日益激烈。在炼油行业结构优化调整和低碳化转型背景下，尽管裕龙岛炼化一体化依托下游配套项目主要发展下游化工产业链和精细化工等高端化工，但是成品油资源增加对当前供需格局仍会带来较大压力。

第四资源流通方面，当前国内成品油市场区域供需结构仍不匹配，成品油贸易仍存在跨区域的船运货物流向，且资源跨区域套利价差能覆盖仓储和物流运输成本，推动国内成品油贸易持续发展。国内成品油贸易流向格局仍以北油南下为主，东油西进为辅。北方地区是国内炼油产能聚集中心，作为成品油的主要产区，华东以及华南市场是主要成品油消费地区，尽管近年一批炼化一体化装置集中投产，但成品油供应增长与成品油需求增速仍不匹配，虽供需缺口进一步下降但是仍面临北方地区成品油资源流入。由于运输距离和运输成本、套利的限制，北方成品油南下主要以船舶运输的方式进行贸易资源跨区域流转，一方面船舶海运的运输成本较低，另一方面可进行大单贸易操作，缓解炼厂的供需压力以及有助于阶段性调整和生成排单计划。

目前山东独立炼厂部分炼厂依托东营港、潍坊港和万通港码头区位优势和运输优势，进行成品油下海贸易。尽管2024年山东独立炼厂汽柴油船单成交量萎缩，但是在国内成品油供需过剩背景下，车单销售压力较大以及周边市场跨区域竞争格局日益加剧的情况下，船单贸易对阶段性缓解炼厂库存压力以及合理安排生产有重要的支撑作用。山东独立炼厂船运跨区域流向主要地区为江苏省、广东省、浙江省以及福建省，流向集中度较高。短期内由于区域性供需结构的差异化，成品油区域流向格局和方向不会发生实质性的改变。

2025年裕龙石化投产后，据估算，山东地区整体汽油资源流出量或达3050万吨，柴油资源流出量或达4955万吨。具体至裕龙石化的汽柴油资源流向来看：

裕龙石化或将依托得天独厚的地理区位优势和港口码头便利运输条件，成品油可以船运下海流向长三角地区或是珠三角地区的成品油市场。据悉裕龙港区可建成投产7个生产性泊位，提供煤炭、原油、成品油、集装箱及各类液体化工品货物的装卸及存储服务，物流运输和仓储服务体系完善，助推产业园区港口建设高质量发展。

裕龙石化投产后，山东独立炼厂车单竞争空间逐渐饱和竞争白热化，为规避销售风险，山东地区预估成品油下海资源或将增多，一方面对部分山东独立炼厂和辽东湾船运市场形成直接的竞争压力，北方区域内船运竞争格局或将有所调整，供大于求背景下，船运市场价格承压运行为主。另一方面对资源流入地区供需产生一定的影响，随着成品油资源供应量不断扩大，下游客户对上游炼厂船运资源选择性更多，低价资源的进入也将进一步加剧华东和华南地区成品油船运市场的竞争压力。（信息来源：卓创资讯）