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汽油强势上涨触及年内高位 柴油弱势震荡小幅上行

发布人:超级管理员   发布时间:2022/1/14   浏览量:12

【导语】 汽油市场阶段性走强因成本端上涨提振,加上节前中下游补库存等多重利好因素共振,汽油自上月低位启动反弹模式累计涨幅超600元/吨,柴油市场表现相对平淡多横盘区间震荡,油价反弹压力较大,但是相比此前也出现反弹空间。

近期国内成品油市场走势分化呈现汽强柴弱的局面,汽油价格不断冲高,而柴油谨慎小幅上涨为主,市场差异化表现实际是对供需端格局预期的不同呈现。

汽油基本面修复改善油价上行较为明显,成本端上涨加上南方需求回暖共同推动汽油阶段性走高,前期观望资金沿基本面景气轮动路径入场,据卓创资讯数据统计,原油两大期货指标相比此前低点上涨幅度逾20%左右,最新收盘触及近两月高点,汽油料上涨幅度在10-15%左右,尽管加油站终端用户需求改善有限因疫情限制,维持按需补货局面,但是华东主营单位以及贸易商阶段性大单补库存操作,为此波汽油上涨提供较强动力;柴油市场持续偏弱震荡上行,中下游主要消化库存,尽管低位吸纳大单补货支撑油价小幅走高,但是油价触及压力位后上行动力明显不足,受制于冬季气温下降户外开工表现低迷影响,需求边际转弱预期下市场对柴油仍持担忧情绪,高位反弹将助推风险偏好情绪回升。

进入1月份,山东地炼船单成交表现强劲,南方补库存带动下海量增加,截至1月12日当日山东地炼汽油下海总量在18.7万吨,相比上月同期大幅增加,柴油下海总量在15.63万吨相比上月同期增长39.8%。从周度维度分析看,本周成交气氛存转弱迹象,汽油下海量在5.95万吨相比上周下滑53.3%,柴油下海量6.9万吨相比上周下滑20.96%,究其原因主要是此前成交量较大,南方主营以及贸易商多完成补库存计划后导致需求空间下滑,进入消化库存阶段,加上山东地炼汽柴油价格上涨挤压套利空间,下海船单成交相比上周下滑。目前山东地炼汽油92#汽油最近成交价格在7700元/吨,接近主营外采到站价,柴油0#报价在7000-7050元实际成交参考6900-6950元/吨。近期东北方面柴油成交数量在6万吨左右成交价格6900-6920元,汽油92#成交数量在5万吨左右成交价格涨至7660,轻燃成交价格涨至6770元。考虑到中上旬汽柴油下海较大以及后期去库存和需求下滑的利空预期,中下旬地炼船单成交将逐渐清淡,南方需求端开始降温,业者大单购进情绪转弱,因此地炼汽柴油平仓价格上行驱动走弱,后期市场将承压等待套利价差修复。

短期内,汽柴油市场震荡上行为主,国际原油走势偏强形成支撑,但油价上行空间有限基本触顶,成品油零售价格上调窗口落实后,节前汽油将经历最后一波上涨,幅度在200元/吨,节前以及假期由于累库风险需关注承压小幅回调;柴油市场考虑物流、工矿以及基建需求降至谷底,油价推涨压力较大,但是炼厂开工负荷低位以及预期降量,柴油下方形成支撑位限制油价回调空间,短期延续弱势震荡格局,区间合理波动为主。春节假期反弹概率较小,一是目前油价偏高难以提振风险偏好,二是2022年尽管资金链回暖但是重大项目开工建设仍需时间,无法与去年春节假期柴油大涨形成呼应,建议关注2月中下旬到3月初的拐点。

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