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供需差持续缩窄 3月成品油供需状况仍偏乐观

发布人:超级管理员   发布时间:2023/3/15   浏览量:220

近期接连发布的多项经济数据迎来“开门红”,反映出国内消费、基建、制造业投资等都在加快复苏。中长期来看,国内汽柴油需求存宏观经济方面的利好支撑。从短期市场实际情况来看,目前柴油需求恢复相对较慢,汽油需求基本达到阶段性高点;年内汽柴油供需差不断缩窄,3月份有望延续。

多部门出台利好政策 汽柴油需求持续向好

供给侧方面,稳增长政策持续发力。1月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,升至临界点以上;2月制造业PMI和非制造业PMI进一步反弹,连续两个月位处荣枯线以上。该数据显示,我国工业生产逐步恢复,物流供应及交通运输得到极大改善。两方面数据显示国内柴油需求量增涨将或刚性需求的强力支撑。

需求侧方面,1月份核心CPI回升的支撑因素,主要在于餐饮、旅游、家政等线下服务升温;另一方面,工程机械销售数据亮眼。国内汽油需求快速恢复,柴油需求恢复的国内环境较好。

节后复工复产叠加公共事件影响日渐消退,我国经济增长内生动能进一步强化,国内成品油市场环境持续向好。

数据显示,2022年12月至今,国内汽油、柴油、煤油日均消费量持续上涨,具体如下表。其中,据卓创资讯了解,截至目前煤油、汽油需求恢复良好,消费增速较快;而柴油需求恢复相对缓慢,消费增速最小。

需求增速跑赢供应 2月汽柴油供需差持续收窄

2023年以来,国内汽油、柴油供需差持续缩窄,截至2月,汽油供需差跌至负值,为-26.11万吨,环比下降74.36万吨;柴油供需差为105.39万吨,环比下降72.5万吨。供需差不断缩窄也反应出国内成品油市场环境持续改善的大趋势。

2月份,国内主营及独立炼厂仍积极增产汽油,虽总量受自然天数限制环比下滑,但日均产量环比上涨0.16%;而春节后春运、返城及旅游出行热度不减,带动日均消费量环比上涨5.87%。从数据来看,汽油消费增速快于产量,以致供需差连续两个月下滑。柴油需求预期较好,日均产量环比亦上行1.36%,但增速同样缓于消费增速。

裂解价差持续高位 炼油利润可观推动炼厂积极增产

数据显示,2023年2月份国内主营炼厂月平均开工负荷为78.67%,环比上涨3.37个百分点,较2022年12月增长5.71个百分点;中国独立炼厂月平均开工负荷为76.89%,环比也上涨1.01个百分点。

主营及独立炼厂开工负荷持续上涨,一方面是上文所述成品油需求好转带动;而另一方面则是炼油利润较高。由图3可直观看出,卓创资讯测算的平均综合炼油利润基本处于400-1000元/吨的区间,可谓十分可观。

另外,2023年以来,国内汽柴油裂解价差持续处于1100-1600元/吨的高位。汽、柴油减原油裂解价差,一方面反映出国内汽柴油价格与原油价格的变动关系,另一方面,也体现出了国内资源的供需状况及炼油利润的高低。换言之,1-2月份,国内汽柴油资源供需状况较好,利润空间较大。

3月份日均供应量或减少 汽柴油供需差有望继续收窄

整体来看,影响3月份国内成品油市场的因素主要有以下几点。

第一,炼厂检修。3月份,除鑫泰石化已处于检修期外,另有4家炼厂将陆续停车检修,如下表。粗略预计,月内检修或分别减少汽、柴油产量20万吨及34万吨左右。

第二,两大炼化集团根据市场供需调整生产计划。1、2月份,伴随着汽油需求的快速恢复,主营炼厂多积极增产汽油。然自3月份起,汽油需求基本恢复至阶段性高位,甚至部分西北、东北地区主营炼厂汽油库存偏高。综合市场供需,中石化集团整体加工量有所放缓,且要求各炼油厂严格按照生产计划执行,不得超计划生产,并调整汽柴油产销比恢复正常;中石油集团减油增化政策下,炼油涨至开工负荷受限。另一方面,多数炼厂看好柴油后市。概括来讲,3月份,汽油产出率或环比降低,柴油产出率环比或小涨。

第三,华南地区个别炼厂成品油库存有累库风险。据卓创资讯了解,目前除东北、西北个别中石油炼厂汽油库存偏高外,华南部分主营炼厂成品油库存高位,除广东石化全面投产带来的供应增加外,华东、华南地区乙烯开工负荷持续较低,也间接导致有更多汽柴油组分产出。

综上,结合2月份汽柴油收率及3月份装置开停工情况测算,3月份国内汽柴油日均供应量环比将下降。需求端,3月随着气温回升、居民出行增多,汽油需求或仍有好转;柴油随着农耕由南往北陆续开始,需求量也将呈现涨势。如此,3月份,国内汽油、柴油供需差或继续缩窄。

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