5月丙丁烷CP价格较4月CP价格有宽幅回落，基本符合市场预期水平。卓创资讯认为其影响因素有以下几个方面：第一，市场供应充裕，美国方面油品市场需求偏弱，丁烷需求下降，导致可流出资源量增加，从供应端导致CP价格下行，且丙丁烷价差缩窄；第二，需求端偏弱，随着气温逐步升高，北半球燃烧端需求逐步转弱，且就国内市场而言，PDH装置利润表现欠佳，整体开工率难有明显提升，需求偏弱但供应充裕的矛盾下，5月CP下调；第三，国际船运市场运费高企，下游采购积极性下降，同时国际油价方面支撑不足，进一步导致CP价格下行。

4月份进口套利回顾

根据卓创资讯数据模型测算，截至4月27日，4月全国进口气外售均价为6490元/吨，较上期价格跌492元/吨，跌幅为7.05%，进口气销售平均套利为-414元/吨，进口套利空间倒挂。

国际方面，4月沙特CP丙丁烷均有明显上调，其中丙烷940美元/吨，丁烷960美元/吨，进口到岸成本价格高昂。尽管国际市场价格维持高位震荡格局，但国内液化气市场逐步进入消费淡季，终端需求减弱占主导利空，业者对后市多持看空心态，4月进口气销售价格震荡走低，且持续处于成本线下方，2022年进口套利空间首月出现倒挂。

后市展望：第一，5月CP价格下调，且幅度较大，折合到岸成本丙烷预估在6286元/吨左右，丁烷到岸成本预估在6358元/吨左右，业者看空情绪渐生；第二，供需端影响，5月份国内多家检修企业陆续恢复，市场供应量预期增加，但需求方面来看，随着液化气淡季来临，终端消耗持续减弱，民用气需求欠佳，市场价格上行动力不足；第三，国际油价方面来看，原油基本面利好，但是宏观面利空，大概率维持高位波动，原油方面支撑力度不足。综合来看，在供应预期增加、需求预期转弱的情况下，叠加6月CP预期低于5月水平，国际方面带来的利空影响，国内市场价格长线将呈现偏弱运行态势。