今年,PTA装置负荷和加工差走势联动性转弱,近期加工费处于相对低位,PTA开工率依然高企。3月以来,两次开工率的走低,主要系装置年度检修影响。比如5月下旬,百宏,恒力,独山能源的集中检修。而7月的负荷走低,主要是福海创,三房巷以及嘉兴石化均为年度检修,另外逸盛海南、逸盛新材料降负。7月虽然PTA价格突破前期震荡区间,最高上涨至5980元/吨,但加工费依然维持在300~400元/吨附近,处于偏低水平。但随着陆续检修完成,负荷将回升,目前逸盛海南提负至9成,福海创450万吨已重启,如果逸盛新材料本周提负的话,本周PTA负荷预计将提升至8成附近。
年初至今PTA加工差在378元/吨,低于去年462元/吨。但今年PTA开工率76.5%,较去年提升3.4个百分点。其中5-7月低加工费下,装置高开工是为何?
一方面是长停装置剔除的影响,2019年开始PTA长停装置增加,近几年部分长停装置已经剔除产能基数,导致PTA开工率提升。如,2022年年底PTA产能基数6923万吨,其中长停装置产能981.5万吨,占比14%,而目前总产能基数是7644万吨,长停产能是770万吨,占比下降至10%(今年新停洛阳石化32.5万吨和仪征35万吨PTA装置)。
另一方面是产业配套的影响。PTA产业链上下游配套较为完善,据统计在目前7644万吨PTA产能中,有6299万吨装置有上游或者下游装置配套,占比高达82%。因此,PTA的开工也不只看效益情况,也需看上下游的开工和效益情况。
从上下游的效益开看,产业效益仍集中在PX端,PXN基本上维持在450美元/吨波动,PX-PTA配套的企业综合效益尚可,因此不太会因为PTA的效益差选择停车。
而对于PTA-聚酯的企业,聚酯处于微利状态,盈利能力不如前者。但聚酯工厂目前库存也较低,高开意向较高,如果停PTA选择外采PTA的话,采购成本有上升压力,而目前300多的加工差对于新技术的PTA装置尚可维持现金流,因此,PTA需求支撑下开工率也有一定的保障。
而目前没有上下游配套的几套装置,如英力士,台化,中泰,能投,这些装置中有些已经完成检修,另外也有区域上下游产能配套的优势。后期来看,PTA产能投产依然较多,产能过剩难以避免,但不少是基于上下游配套,对于PTA而言中间品的属性更加突出,PTA开工除了关注效益情况外,产业上下游的情况对于PTA负荷变动的影响也将扩大。(摘自CCF)