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需求复苏 PTA有望迎来短暂繁荣

发布人:超级管理员   发布时间:2019/4/1   浏览量:247

化纤需求复苏,PTA(6542, 100.00, 1.55%)进入短暂繁荣期

上周我们刚说完PTA产业链除了原料PX产能增加利空之外,从下游来看,利好频发;这周从盘面就已经凸显出PTA和MEG的基本面差距了。

今天是3月最后一天,从一季度的轻纺城成交量来看,今年一二月份的轻纺成交较往年要低很多,但是三月份之后明显可以感觉到终端的需求复苏,轻纺成交放大,长丝产销回暖。

终端的开机率也反映出了目前下游的景气度,江浙加弹和加弹的开机率达到85%以上,已经高于历史同期水平。最近的开工这么好,难道是经济触底反弹,需求开始增长了?

从今天公布的PMI数据上来看,恐怕是的。

PMI重回荣枯线上,制造业开始回暖

国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会3月31日发布数据显示,中国3月官方制造业PMI为50.5,重回临界点以上并创2018年9月以来新高,预期49.6,前值49.2。

宏观上来看,制造业回暖了。具体到化纤行业,甚至具体到聚酯产业呢?

就长丝的利润来看还是不错的,从3月初现金流见底之后,利润一直在涨。以POY为例,盘面加工利润目前已经达到600元/吨。这个盘面利润已经很不错了,从去年PTA跌落神坛之后,长丝的利润就没有这么好过。

由于利润不错,聚酯的负荷持续升高,目前维持在92.9%,接近去年大行情前的聚酯开工率。高负荷,高利润,库存尚可,聚酯短的基本面利好对PTA是一种刺激,再加上恒力石化的一条PTA生产线以及逸盛大化的PTA装置检修, 可能会导致4月份PTA产量明显减少。

同是聚酯上游,PTA&MEG冰火两重天

我们认为,目前下游需求正在加速复苏中,叠加4月份PTA检修产量下降,短期之内PTA进入一波繁荣期。但是同处于聚酯上游的MEG却没有这么幸运,大量库存的压力导致MEG不但没有繁荣期,反而会有进一步下跌的风险。

PTA—MEG剪刀差将会持续扩大。

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